암호화폐는 왜 오르락내리락할까?
그리고 그런 변동성을 줄이기 위해 등장한 건 무엇일까?
그 답이 바로 오늘의 주제, 스테이블 코인이다.
💡 스테이블 코인은 ‘안정된 암호화폐’입니다
‘스테이블(Stable)’이라는 말 그대로, 스테이블 코인은 가격 변동성이 적은 암호화폐다.
비트코인이나 이더리움처럼 시세가 하루에도 몇 %씩 출렁이지 않는다.
이 말은 곧, 실제 화폐처럼 ‘가치 저장’ 수단이나 ‘거래 매개체’로 사용 가능하다는 뜻이다.
하지만 단순히 "가격이 안 변해요" 수준은 아니다.
어떻게 안정성을 유지하는가, 어떤 메커니즘이 있기에 그게 가능할까?
이 질문에서부터 스테이블 코인의 실체가 드러난다.
🔍 “스테이블 코인은 뭐로 담보하죠?” – 담보 구조에 따른 3분류
스테이블 코인은 크게 세 가지 방식으로 나뉜다.
핵심은 ‘이 코인의 가치를 어떻게 유지할 것인가’에 대한 해답이다.
1. 법정화폐 담보형 (Fiat-collateralized)
가장 직관적인 방식이다.
- 예: USDT(테더), USDC(서클), BUSD(바이낸스)
- 구조: 1 USDT = 1 USD, 즉 1:1 비율로 미국 달러를 실제로 예치해놓고 발행
- 장점: 구조가 단순하고 신뢰하기 쉬움
- 단점: 중앙화. 해당 기관의 신뢰가 무너지면 코인 가치도 무너짐
→ 예: 테더(USDT)는 준비금 투명성 논란이 꾸준히 존재해왔다.
2. 암호화폐 담보형 (Crypto-collateralized)
실제 화폐 대신, 다른 암호화폐를 담보로 잡는 방식이다.
- 예: DAI (메이커다오)
- 구조: 이더리움(ETH) 같은 암호화폐를 스마트 컨트랙트에 예치하고, 그 담보를 기반으로 스테이블 코인을 발행
- 특징: 과잉 담보가 기본 원칙.
예를 들어 DAI 100달러어치를 발행하려면 150달러 상당의 이더리움을 담보로 넣어야 한다. - 장점: 탈중앙화, 자동화된 스마트 계약 시스템
- 단점: 담보 자산인 암호화폐 자체가 불안정하면 리스크 커짐 → 가격 폭락 시 강제 청산(콜드) 위험
3. 알고리즘 기반형 (Algorithmic Stablecoin)
담보 없이, 프로토콜 자체가 공급 조절을 통해 가격을 조절하는 모델이다.
- 예: UST (테라 루나) – 현재 붕괴됨, FRAX
- 구조: 수요가 높아지면 공급을 늘리고, 낮아지면 공급을 줄여서 1달러에 고정
- 장점: 자산 담보가 없어도 스케일 확장이 쉬움
- 단점: 시스템 불안정 시 순식간에 붕괴 가능
→ 대표 사례: UST 붕괴 사태 (2022년) – 알고리즘만으로 안정성 유지 실패
🧭 가격 안정을 유지하는 방식: 페깅(Pegging)
스테이블 코인은 대부분 특정 자산(주로 미국 달러)에 ‘페그’되어 있다.
🧩 페깅(Pegging)이란?
‘고정 환율’과 비슷한 개념이다.
예를 들어 1 USDC는 1달러로 고정되도록 설계되어 있다.
이 가격을 유지하기 위해 시스템은 다음을 수행한다.
- 시장에 코인을 사들이거나 공급을 늘림
- 재무 준비금을 이용한 교환 보장
- 스마트컨트랙트를 통한 자동 청산 메커니즘
결국 중요한 건:
가격이 달러보다 낮아지면 매수 유도, 높아지면 매도 유도
→ 이로써 균형을 맞춘다.
🏦 왜 스테이블 코인이 필요할까?
1. 결제 수단으로 사용하기 위해
비트코인은 너무 흔들린다.
오늘 받은 돈이 내일 10% 줄어 있을 수도 있다.
하지만 스테이블 코인은 달러와 1:1이니,
전자상거래, 송금, 결제용으로 적합하다.
2. 디파이(DeFi)의 필수 자산
디파이란 탈중앙화 금융 시스템.
그 안에서 대출, 예치, 스왑 등을 할 때
스테이블 코인은 기준 화폐 역할을 한다.
변동성이 거의 없으므로 원금 보존 기능이 가능해진다.
3. 암호화폐 투자자들의 ‘피난처’
시장이 급락하면, 투자자들은 비트코인 → 스테이블 코인으로 옮긴다.
마치 주식에서 현금화하듯.
그래서 시장 불안 시 스테이블 코인 거래량이 급증하는 현상이 자주 나타난다.
⚠️ 스테이블 코인의 위험 요소는?
“가격이 안정적인데, 뭐가 문제야?”
하지만 그 안정이 ‘진짜 안정’이냐가 핵심이다.
1. 준비금 투명성 문제
- 법정화폐 담보형의 경우, 실제 달러를 제대로 갖고 있는가?
- 회계 감사가 제대로 이뤄지지 않으면, ‘종이 위의 안정성’에 불과
2. 중앙화 문제
- 발행 주체가 특정 기업/재단이라면,
이들이 계좌를 동결하거나,
외부 압력에 의해 움직일 수 있다.
3. 시스템 붕괴 리스크
- 알고리즘형 스테이블 코인의 경우,
수요가 급락하거나 신뢰가 무너지면
스스로를 지탱할 수 없다.
→ 테라 루나 사건은 시장 전체의 불신을 불러왔다.
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